Történelmi felvásárlás jöhet

Minden idők legnagyobb felvásárlása készülõdik a műtrágyagyártók között. A K+S közölte, hogy 7 milliárd eurós felvásárlási ajánlatot kapott kanadai szektortársától, a Potash Corp.-tól.

Mennyi az annyi?

Az ajánlat részvényenként 40 eurót jelent, ami a tegnapi záróárfolyamhoz képest 38%-os prémiumot jelent. Az ügyhöz közel álló források szerint azonban a cég ezt túl alacsonynak találja, ezért vissza fogja utasítani elsőre. A K+S is megerősítette, hogy nem biztos még a megállapodás - írja a Reuters.

Ez nem az első alkalom, hogy a Potash megpróbálja felvásárolni a német műtrágyagyártót. Először 1997-ben próbálkozott vele, de akkor a német versenyhatóság nem engedélyezte az akvizíciót. Maga a Potash Corp. is volt már felvásárlási célpont. 2010-ben a BHP Billiton bányatársaság ellenséges felvásárlással próbálkozott. 39 milliárd dollárt fizetett volna érte, de a kanadai szabályozó hatóságok megakadályozták.

Ezért kell a felvásárlás...

A Potash keresi most a növekedési lehetőségeket. Az elmúlt években a műtrágyapiac némileg túlkínálatossá vált és eközben a Potash piaci részesedést veszített. Az ipari szereplők kapacitásokat bővítettek és erős verseny kezdõdött, miután a nagy fehérorosz műtrágyacéget feldarabolták 2013-ban.

A Potashnál épp most ért véget egy terjeszkedési program, így felszabadul egy kis pénz a cégnél, amit felvásárlásra költhet. Egyébként meg jóval a teljes kapacitás alatt működik most a cég a műtrágyaárak esése miatt.

Kilőtt az áfolyam
Ahogy arra számítani lehetett az ajánlat alapján, nagy emelkedéssel kezdte a K+S a mai kereskedést, a papírok 35%-os plusszal indították a napot.

Árazás
A felvásárlási árral számolva valamivel magasabb árazási szint adódik a K+S részvényeire, mint a hosszú távú átlag, de nem kiugró, így ez alapján nem lehet azt mondani, hogy drága lenne a felvásárlás. Viszont érthető, ha a K+S nagyobb prémiumra vágyik.

A szektor szereplőihez képest azonban nem lóg ki a sorból a K+S a 14-szeres 2015-ös előretekintő P/E rátával. Bár a növekedési kilátásokat tekintve inkább a szektor gyengébbik feléhez tartozik a 10%-os várt éves átlagos EPS-dinamikájával 2014 és 2016 között, vannak jóval magasabb profitnövekedési kilátásokkal kecsegtető cégek is a szektorban.